来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时内需增长灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损明显。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润大幅亏损
2024年，博时内需增长混合A类份额本期利润为 -29,708,122.98元，C类份额为 -182,581.07元，整体净利润为 -28,850,839.66元，较2023年的 -43,955,291.54元亏损有所减少，但仍处于亏损状态。从数据来看，营业总收入为 -26,607,998.55元，营业总支出为2,242,841.11元，其中投资收益（损失以“-”填列）为 -27,741,672.75元，是导致亏损的主要原因。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -28,850,839.66 | -43,955,291.54 |
| 营业总收入（元） | -26,607,998.55 | -40,386,843.84 |
| 营业总支出（元） | 2,242,841.11 | 3,568,447.70 |
| 投资收益（元） | -27,741,672.75 | -40,031,496.17 |
净资产合计下降
2024年末，博时内需增长混合的净资产合计为136,841,674.28元，较2023年末的171,625,841.96元下降了约20.26%。期末净资产的减少，反映了基金资产价值的缩水，对基金的运作和投资策略可能产生一定影响。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 136,841,674.28 | -20.26% |
| 2023年末 | 171,625,841.96 | / |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率低于业绩比较基准
2024年，博时内需增长混合A类份额净值增长率为 -16.97%，C类份额为 -17.36%，而同期业绩比较基准收益率分别为12.91%（A类对应）和12.91%（C类对应），两类份额均大幅跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -18.16%，C类份额为 -43.16%，同样落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 自基金合同生效起至今累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | -16.97% | 12.91% | -29.88% | -18.16% | 85.14% | -103.30% |
| C类 | -17.36% | 12.91% | -30.27% | -43.16% | -4.65% | -38.51% |
投资策略与业绩表现：政策影响下的调整与挑战
投资策略调整
2024年尤其下半年，国内政策导向变化，该基金增加了内需的新兴消费、医药等行业的持仓，预期内需相关的消费、地产等行业需求将趋稳，带动资本市场长期向好。然而，从业绩表现来看，这一调整尚未能扭转基金亏损局面。
业绩表现不佳
截至2024年12月31日，A类基金份额净值为0.832元，份额累计净值为0.727元；C类基金份额净值为0.819元。基金净值的下跌反映出投资策略的实施效果有待提升，在市场变化中，基金的资产配置和个股选择面临考验。
市场展望：机遇与挑战并存
管理人展望2025年，随着内需企稳回升，A股盈利将持续改善，预计市场投资机会较多。消费方向上，高性价比消费份额提升且总体需求改善；TMT方向，人工智能进步催生新兴应用和国产算力成长；高端制造业方面，国内产业链优势进一步提升。基金表示将积极应对这些投资方向，但过往业绩不佳，未来能否把握机遇仍待观察。
费用分析：管理费、托管费下降
管理人报酬及相关费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,782,420.58元，较2023年的2,885,662.76元下降了约38.23%；托管费为297,070.07元，较2023年的480,943.78元下降了约38.23%。费用的下降一方面与基金资产净值的减少有关，另一方面可能也反映了市场竞争或基金公司的策略调整。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,782,420.58 | 2,885,662.76 | -38.23% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 297,070.07 | 480,943.78 | -38.23% |
交易情况分析：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -28,175,585.97元，上年度为 -39,167,914.21元，虽亏损有所减少，但仍处于较大亏损状态。从买入和卖出股票的成交总额来看，买入股票的成本（成交）总额为1,020,516,125.39元，卖出股票的收入（成交）总额为1,085,521,091.77元，然而差价收入仍为负，反映出股票投资操作的难度和市场环境的不利。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | -28,175,585.97 | -39,167,914.21 |
| 买入股票的成本（成交）总额 | 1,020,516,125.39 | / |
| 卖出股票的收入（成交）总额 | 1,085,521,091.77 | / |
关联方交易
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与招商证券的股票交易成交金额为392,950,907.09元，占当期股票成交总额的18.66%；债券交易成交金额为99,885,524.93元，占当期债券成交总额的32.35%；债券回购交易成交金额为290,651,000.00元，占当期债券回购成交总额的83.23%。应支付招商证券的当期佣金为371,702.68元，占当期佣金总量的22.64%。关联方交易的存在需要投资者关注交易的合理性和公正性。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例 | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额比例 | 债券回购交易成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 392,950,907.09 | 18.66% | 99,885,524.93 | 32.35% | 290,651,000.00 | 83.23% | 371,702.68 | 22.64% |
投资组合分析：行业与个股配置
行业配置
期末按行业分类的股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为43,531,651.64元，占基金资产净值比例为31.81%；其次是交通运输、仓储和邮政业，占比1.29%；信息传输、软件和信息技术服务业占比0.23%。基金在行业配置上相对集中于制造业，行业分布的合理性和风险分散效果需结合市场情况进一步评估。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 43,531,651.64 | 31.81 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,761,557.00 | 1.29 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 317,719.36 | 0.23 |
个股配置
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十大股票包括百亚股份、伊利股份、华海药业等。这些个股的表现对基金净值有重要影响，投资者需关注个股的基本面变化和市场走势。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 003006 | 百亚股份 | 5,085,880.00 | 3.72 |
| 2 | 600887 | 伊利股份 | 3,823,806.00 | 2.79 |
| 3 | 600521 | 华海药业 | 3,527,538.00 | 2.58 |
持有人结构与份额变动：份额缩水
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为8125户，其中A类7987户，C类153户。A类份额中，机构投资者持有71,311,448.57份，占比43.56%；个人投资者持有92,409,038.02份，占比56.44%。C类份额全部由个人投资者持有。持有人结构的变化可能影响基金的稳定性和投资策略的实施。
| 份额类别 | 持有人户数 | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 7987 | 71,311,448.57 | 43.56% | 92,409,038.02 | 56.44% |
| C类 | 153 | - | - | 863,163.83 | 100.00% |
开放式基金份额变动
2024年，博时内需增长混合A类份额期初为170,363,980.33份，本期申购1,432,506.38份，赎回8,076,000.12份，期末为163,720,486.59份；C类份额期初为933,992.14份，本期申购941,402.20份，赎回1,012,230.51份，期末为863,163.83份。整体来看，两类份额均出现赎回大于申购的情况，总份额缩水约10.04%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 170,363,980.33 | 1,432,506.38 | 8,076,000.12 | 163,720,486.59 | -3.90% |
| C类 | 933,992.14 | 941,402.20 | 1,012,230.51 | 863,163.83 | -7.50% |
博时内需增长混合在2024年面临诸多困境，份额缩水、净资产下滑、净利润亏损以及净值表现不佳等问题凸显。尽管管理人对2025年市场持乐观态度并计划积极调整投资策略，但投资者仍需谨慎评估风险，密切关注基金后续表现。
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